No Seas un Sofista
Aquí hablo cómo utilizar una técnica estoica para ayudar a gestionar las emociones que a veces aparecen en el mercado de valores.
El mercado ha subido mucho; está caro. ¿Deberíamos vender? Esta es la pregunta número uno que hemos estado recibiendo de los clientes. Entonces, ¿deberíamos?
Te daremos varias respuestas. Estamos de acuerdo en que el mercado está caro. De hecho, hace unos meses comparamos la euforia y el estado especulativo del mercado con el de 1999. En ese entonces, muchas acciones se volvieron tan caras que no se valoraban en función de las ganancias, sino en función de las impresiones.
Hoy, al igual que entonces, algunos nombres de alto vuelo no tienen ganancias. Aquellos que las tienen se valoran en función del precio/ventas, porque un precio/ganancias de 250 tiene tan poca información como uno de 170 o 500. Sí, el mercado está caro y extremadamente especulativo, pero no controlamos el mercado. Poseemos una cartera de empresas analizadas individualmente y aún significativamente subvaloradas.
Para enmarcar esta discusión, me gustaría compartir un fragmento de mi nuevo libro, Soul in the Game: The Art of a Meaningful Life.
En la antigua Grecia y Roma, los padres llevaban a sus hijos a estudiar habilidades de oratoria con maestros llamados Sofistas (la palabra sofisticado tiene sofista como su raíz). Los Sofistas se centraban en el arte de la persuasión a través de la emoción y la razón, y enseñaban a los niños a argumentar ambos lados de un argumento. Los estoicos, por otro lado, ponían el énfasis principalmente en la razón (no en las emociones) en sus comunicaciones.
La habilidad de oratoria del Sofista era como una lanza; era un arma poderosa que podía usarse para el bien o para el mal, por lo que los estudiantes necesitaban la moralidad enseñada por la filosofía para saber dónde apuntarla.
Los estoicos eran extremadamente cautelosos con los Sofistas: pensaban que las palabras que utilizas para persuadir a otros importan, ya que al persuadir a otros puedes afectar tu propio pensamiento. En el intento de persuadir a otros a través de una apelación a sus emociones, usamos metáforas coloridas; dramatizamos las palabras que usamos. Si tuviéramos dos cerebros, uno para hablar con los demás y otro para hablar con nosotros mismos, estaríamos bien. Pero ese no es el caso; por lo tanto, nuestras palabras pueden volverse en nuestra contra y afectar nuestro propio estado emocional.
Es como si los estoicos prefirieran no desplegar toda la gama de colores disponible en el arcoíris para expresar sus opiniones, optando en su lugar por los tonos del blanco y el negro. No obstante, aprecio el valor de su pensamiento. Es importante analizar las palabras que empleamos al comunicarnos internamente. Cuando algo despierta emociones negativas en nuestro ser, es crucial abordar cuidadosamente la descripción del problema en nuestro diálogo interno. Debemos asegurarnos de no ser Sofistas contra nosotros mismos.
La mejor manera de hacerlo es escribirlo. Cuando colocas cada palabra en el papel, examínala. En lugar de decir "Mi esposo me vuelve loca", escribes "Mi esposo dice lo siguiente... eso me molesta". (No estoy citando el diario de mi esposa; solo estoy leyendo su mente). En lugar de decir "El mercado de valores colapsó", escribes "El mercado de valores disminuyó un X%". Epicteto dijo algo en este sentido. En lugar de decir "Nuestro barco se perdió lejos en el mar; nunca llegaremos a casa", sugirió que digamos "Estamos en el mar y no sabemos dónde estamos".
Tomamos palabras elegantes, las unimos y agregamos colores dramáticos y superfluos. En lugar de llamar a un plato "Salmón de Alaska Salvaje Glaseado con Miel de Basilea", Marco Aurelio podría sugerir que lo describamos como "el cuerpo sin vida de un pez, con hierbas y miel". Él escribe: "Del mismo modo deberíamos actuar durante toda la vida, y cuando haya cosas que parezcan dignas de nuestra aprobación, deberíamos exponer su falta de valor y despojarlas de todas las palabras con las que son ensalzadas".
Necesitamos quitar la capa exterior elegante de nuestros problemas y desnudarlos hasta sus huesos. En lugar de decir "mi vida es horrible", crea una lista de cosas en tu vida que te molestan, descríbelas de la manera más sencilla posible (no uses palabras grandes y coloridas; déjalas para los Sofistas).
Un cliente me llamó. Llamémoslo Todd, porque ese es su nombre real. Estaba algo confundido sobre qué hacer. Explicó: "Nuestras acciones están al alza. El mercado parece estar loco. Hay especulación desenfrenada en todas partes. Realmente estoy preocupado por nuestra cartera". Le conté la historia anterior sobre los Sofistas y los Filósofos Estoicos. Acordamos que en lugar de enfocarnos en el mercado, un organismo ambiguo con miles de acciones, deberíamos centrarnos realmente en una acción a la vez, y entonces veríamos que nuestra cartera no está llena de acciones especulativas con un valor increíblemente alto que son utilizadas como fichas de casino por los operadores de Robinhood. Más bien, es una colección diligentemente construida de negocios de alta calidad y significativamente subvalorados (dólares de 30 a 50 centavos).
Desglosé nuestra cartera hasta sus conceptos más básicos y discutimos nuestras posiciones más grandes en detalle reflexivo, tal como lo haríamos en una carta estacional. Todd se sintió aliviado: el lenguaje poco dramático y en blanco y negro del estoicismo lo ayudó a ver que hay mucho valor en nuestra cartera. Así como veo el valor en la filosofía estoica al analizar y valorar empresas."
Artículo disponible en inglés aquí.
Vitaliy Katsenelson es el director ejecutivo de IMA, una firma de inversión de valor ubicada en Denver, Estados Unidos. Ha escrito dos libros sobre inversiones, que fueron publicados por John Wiley & Sons y que se han traducido a ocho idiomas. Soul in the Game: The Art of a Meaningful Life (Harriman House, 2022) es su primer libro que no trata solo de inversiones. Puedes obtener capítulos bonus inéditos enviando tu recibo de compra a bonus@soulinthegame.net.
Por favor, lee aquí la siguiente aclaración importante.